当冯德莱恩在9月意气风发地抛出1400亿欧元“赔偿贷款”计划时，布鲁塞尔大概以为找到了援乌与自保的完美平衡点——用俄罗斯的冻结资产为乌克兰输血，既不用欧盟各国掏腰包，又能彰显对乌支持的“政治正确”。
但谁也没料到，欧洲央行的一纸拒绝，直接给这场精心策划的政治大戏浇了盆冷水，让“不得不放弃一切”从预言变成了现实。
这事的源头其实很简单，俄乌冲突后欧盟冻结了俄罗斯央行约2000亿欧元资产，90%都由比利时的欧洲清算银行托管。
眼看着乌克兰的融资缺口越来越大，美国的援助又时断时续，冯德莱恩才想出这个“借鸡生蛋”的主意：以冻结资产为担保给乌克兰放贷，听起来简直是无本买卖。
可她显然没考虑到，没人愿意为这笔“赃款”背书。
最先跳出来反对的是比利时，毕竟欧洲清算银行在自己地盘上，真要出了问题，俄罗斯的国际仲裁首先就冲它来。
比利时首相德韦弗说得直白：“拿俄罗斯的钱，把风险留给比利时，这绝不可能”。
在比利时的硬顶下，欧盟官员只好把希望寄托在欧洲央行身上，想让它当“最后贷款人”兜底，可这算盘打错了地方。
欧洲央行的拒绝理由相当充分，说白了就是“既违法又冒险”。
按照《欧洲央行法》第123条，这种为政治决策承担信用风险的行为属于隐性财政融资，根本不合规。
更关键的是，1400亿欧元的违约风险刚好等于欧洲央行的全部资本和储备，一旦出事，央行直接就得“破产”。
更要命的是，这会彻底砸了欧洲央行“中立储备托管人”的招牌，欧元的储备货币地位恐怕要一落千丈，到时候资金大规模撤出，后果不堪设想。
冯德莱恩不甘心就此放弃，又仓促推出新方案，说让欧盟各国共同承担风险，用各国预算提供流动性支持。
可这不过是换汤不换药，Capital Lab的叶夫根尼·沙托夫一针见血：这就是把风险从央行转移到各国，发行债券增加支出只会拖累成员国的评级。
而且欧盟的“风险共担”向来是嘴上说说，真到掏钱的时候，各国肯定会互相推诿，所谓的团结一戳就破。
更讽刺的是，欧盟还在偷偷酝酿B计划，打算一旦俄罗斯起诉，就禁止在欧盟执行外国法院的判决。
这波操作简直是不打自招，明摆着承认自己的方案违反国际法。
可俄罗斯也不是吃素的，驻德国大使早就放话，这种“盗窃行为”会让欧盟陷入无休止的诉讼，还会摧毁其商业声誉。
真要闹到那一步，俄罗斯完全可以追索欧盟成员国在第三国的资产，反而手握反制筹码。
现在来看，这场闹剧最可能的结局就是“温和方案”——只把冻结资产产生的利息给乌克兰，本金动不了，最多给基辅一点“减额贷款”做做样子。
可就算是利息分配，没有欧洲央行点头也难实现。
说到底，欧盟的“以俄资乌”计划从一开始就充满了投机心理，既想当“援乌先锋”，又不想承担任何风险，最后被现实狠狠上了一课。
这场风波也暴露了欧盟的深层困境：地缘政治野心撑不起经济实力，内部团结更是不堪一击。
12月18日的欧洲理事会会议还想再磋商，但比利时的反对态度坚决，欧洲央行寸步不让，各国又各怀鬼胎，想要达成共识难如登天。
或许欧盟该明白，用违反国际法的方式搞政治操弄，最终只会搬起石头砸自己的脚。
大家觉得，欧盟最后会硬着头皮推进方案，还是彻底放弃这场不切实际的算计？
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