
当冯德莱恩在9月意气风发地抛出1400亿欧元“赔偿贷款”计划时,布鲁塞尔大概以为找到了援乌与自保的完美平衡点——用俄罗斯的冻结资产为乌克兰输血,既不用欧盟各国掏腰包,又能彰显对乌支持的“政治正确”。
但谁也没料到,欧洲央行的一纸拒绝,直接给这场精心策划的政治大戏浇了盆冷水,让“不得不放弃一切”从预言变成了现实。

这事的源头其实很简单,俄乌冲突后欧盟冻结了俄罗斯央行约2000亿欧元资产,90%都由比利时的欧洲清算银行托管。
眼看着乌克兰的融资缺口越来越大,美国的援助又时断时续,冯德莱恩才想出这个“借鸡生蛋”的主意:以冻结资产为担保给乌克兰放贷,听起来简直是无本买卖。
可她显然没考虑到,没人愿意为这笔“赃款”背书。

最先跳出来反对的是比利时,毕竟欧洲清算银行在自己地盘上,真要出了问题,俄罗斯的国际仲裁首先就冲它来。
比利时首相德韦弗说得直白:“拿俄罗斯的钱,把风险留给比利时,这绝不可能”。
在比利时的硬顶下,欧盟官员只好把希望寄托在欧洲央行身上,想让它当“最后贷款人”兜底,可这算盘打错了地方。

欧洲央行的拒绝理由相当充分,说白了就是“既违法又冒险”。
按照《欧洲央行法》第123条,这种为政治决策承担信用风险的行为属于隐性财政融资,根本不合规。
更关键的是,1400亿欧元的违约风险刚好等于欧洲央行的全部资本和储备,一旦出事,央行直接就得“破产”。
更要命的是,这会彻底砸了欧洲央行“中立储备托管人”的招牌,欧元的储备货币地位恐怕要一落千丈,到时候资金大规模撤出,后果不堪设想。

冯德莱恩不甘心就此放弃,又仓促推出新方案,说让欧盟各国共同承担风险,用各国预算提供流动性支持。
可这不过是换汤不换药,Capital Lab的叶夫根尼·沙托夫一针见血:这就是把风险从央行转移到各国,发行债券增加支出只会拖累成员国的评级。
而且欧盟的“风险共担”向来是嘴上说说,真到掏钱的时候,各国肯定会互相推诿,所谓的团结一戳就破。

更讽刺的是,欧盟还在偷偷酝酿B计划,打算一旦俄罗斯起诉,就禁止在欧盟执行外国法院的判决。
这波操作简直是不打自招,明摆着承认自己的方案违反国际法。
可俄罗斯也不是吃素的,驻德国大使早就放话,这种“盗窃行为”会让欧盟陷入无休止的诉讼,还会摧毁其商业声誉。
真要闹到那一步,俄罗斯完全可以追索欧盟成员国在第三国的资产,反而手握反制筹码。

现在来看,这场闹剧最可能的结局就是“温和方案”——只把冻结资产产生的利息给乌克兰,本金动不了,最多给基辅一点“减额贷款”做做样子。
可就算是利息分配,没有欧洲央行点头也难实现。
说到底,欧盟的“以俄资乌”计划从一开始就充满了投机心理,既想当“援乌先锋”,又不想承担任何风险,最后被现实狠狠上了一课。

这场风波也暴露了欧盟的深层困境:地缘政治野心撑不起经济实力,内部团结更是不堪一击。
12月18日的欧洲理事会会议还想再磋商,但比利时的反对态度坚决,欧洲央行寸步不让,各国又各怀鬼胎,想要达成共识难如登天。
或许欧盟该明白,用违反国际法的方式搞政治操弄,最终只会搬起石头砸自己的脚。
大家觉得,欧盟最后会硬着头皮推进方案,还是彻底放弃这场不切实际的算计?
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