11月13日，中芯国际（00981.HK/688981.SH）发布2025年第三季度报告，报告显示，三季度公司实现营业收入171.62亿元，环比增长6.9%；归属于上市公司股东的净利润为15.17亿元，同比增长43.1%；毛利率为25.5%，环比上升4.8个百分点。财报显示，利润增长主要是由于晶圆销量同比增加及产品组合变动所致。
具体来看，伴随着AI浪潮带动的国产算力发展，第三季度中芯国际的中国区收入增长加速，比重加大。财报显示，三季度中芯国际中国区收入占比达86.2%，美国区占比10.8%，欧亚区占比3.0%。二季度，中芯国际中国区、美国区的收入占比分别为84.1%、12.9%。
产能方面，中芯国际三季度月产能（折算成8英寸标准逻辑的片数）达到102.28万片，突破百万片。销售晶圆数量（折合8英寸标准逻辑）249.95万片，产能利用率达到95.8%。从今年一季度到三季度，中芯国际的产能利用率分别为90.4%、92.5%、95.8%，可以窥见行业景气度处于上行周期下的需求迸发。
从具体销售来看，第三季度，中芯国际晶圆收入来自智能手机行业的收入占比为21.5%，电脑与平板占比15.2%，消费电子占比43.4%，互联与可穿戴占比8.0%，工业与汽车占比11.9%。其中，8英寸晶圆占比23.0%，12英寸晶圆占比达77.0%。相较第二季度，智能手机收入占比下降3.7%，消费电子收入占比增加2.4%，工业与汽车占比增加1.3%。
此外，财报显示，中芯国际的研发投入及资本开支正快速增长。报告期内，中芯国际研发投入达到14.47亿元，同比增长13.6%，资本支出达到170.65亿元，环比增长25.98%。面临行业发展历史性机遇的同时，中芯国际在产能、研发方面的投入也在不断攀升。
不过，这也可能带来现金流方面的短期承压。值得关注的是，报告期内，中芯国际经营活动产生的现金流量净额为63.90亿元，同比下降29.1%，前三季度公司现金及现金等价物净增加额减少210.0亿元，长期借款维持在 562.5 亿元高位。
扩展产能的同时，能否持续抓住行业机遇，加强技术突破和毛利率提升将成为中芯国际的未来挑战。财报发布的同时，公司指出，四季度，按照国际财务报告准则，公司收入指引为环比持平到增长2%，毛利率指引为18%到20%，预计收入增长率和毛利率将较第三季度下降。
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陈杨园
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